Доллар ещё пригодится
С 1 октября 2016 года решением МВФ юань включен в корзину резервных валют.
Реализация плана Китая торговать нефтяными фьючерсами за юани пока не может пошатнуть позиции главной валюты в мире
Экономическая война между США и Китаем переходит в активную фазу. Американцы отказались признавать КНР страной с рыночной экономикой и готовят очередную порцию антидемпинговых мер. Пекин подготовил асимметричный ответ и в ближайшее время собирается запустить у себя торговлю нефтяными фьючерсами за юани, которые можно будет конвертировать в золото. Издание Газета.Ru разбиралось, сможет ли Китай лишить доллар статуса главной нефтяной валюты мира.
Cоединенные Штаты официально уведомили Всемирную торговую организацию (ВТО), что отказываются признавать Китай страной с рыночной экономикой. Евросоюз солидарен с американцами. Китайские власти хотят добиться для себя “рыночного” статуса, чтобы избавиться от заградительных пошлин на свои товары.
Ранее Министерство торговли США в рамках антидемпингового расследования в отношении поставок китайской алюминиевой фольги уже отказывалось признавать КНР страной с рыночной экономикой.
В свою очередь, Евросоюз принял новые антидемпинговые правила, которые позволяют вводить специальный режим импорта для стран со “значительными искажениями рынка” и практикующих “социальный и экологический демпинг”.
Эти действия ожидаемо вызвали возмущение Пекина. Официальный представитель Министерства коммерции КНР отметил, например, что заявления США “являются серьезным искажением реальной ситуации в Китае, одновременно с этим призвал американскую сторону предпринять реальные шаги для исправления ошибочных действий”, сообщало агентство “Синьхуа”.
Штаты постоянно ведут антидемпинговые расследования в отношении китайской продукции и опираются в них на правила, действующие в отношении тех самых стран с нерыночной экономикой.
Так, 13 ноября Министерство торговли США решило, что производители фанеры из Китая допустили демпинг и получили дотации.
Директор департамента торговой защиты и расследований Минкоммерции КНР ВАН Хэцзюнь, чьи слова приводит “Синьхуа”, указал, что в антидемпинговом расследовании продолжали, “игнорируя обязательства перед ВТО”, ссылаться на так называемые “страны-аналоги” - практику, носящую дискриминационный характер”.
По его словам, американцы отказались рассмотреть “доказательные материалы, представленные в большом количестве китайскими компаниями, и в силу искаженного представления о производственных процессах на китайских предприятиях неоправданно подняли величину демпинговой маржи”.
Китайская сторона надеялась, что недавний визит президента США Дональда ТРАМПА в КНР позволит снять хотя бы часть торговых разногласий. Несмотря на подписание соглашений между компаниями двух стран на $250 млрд., прорыва на государственном уровне не произошло.
Замглавы МИД КНР ЧЖЭН Цзэгуан сообщал, что Китай готов значительно расширить доступ к китайскому финансовому сектору, снизить тарифы на импортные автомобили, а также смягчить ограничения в отношении иностранных производителей автомобилей на новых энергоносителях.
Но, видимо, Дональду Трампу нужно все, а не отдельные уступки. Он убежден, что торговые отношения с Китаем невыгодны для США (Америка импортирует намного больше, чем экспортирует в КНР), и намерен добиться изменения ситуации. Непризнание рыночного статуса, антидемпинговые расследования - элементы этой экономической войны.
Но у Китая есть чем ответить. И ответ этот не такой прямолинейный, но его эффект может оказаться гораздо большим.
КНР продолжает теснить США на глобальном валютном рынке. Ранее Пекин добился включения юаня в список валют Международного валютного фонда (МВФ, см. “Только факты” на этой стр.), а сейчас хочет потеснить доллар как универсальное средство расчета за нефть.
Согласно обнародованным планам уже до конца года на одной из китайских бирж может быть запущена торговля фьючерсами на нефть в юанях, причем конвертировать их можно будет в золото.
Связка нефть - юань - золото может стать весьма привлекательной для инвесторов и стран - производителей нефти, прежде всего тех, которые в той или иной степени конфликтуют с США. Это Россия, Венесуэла, Иран.
При этом Россия является крупнейшим поставщиком нефти в Китай. По итогам октября поставки составили 4,65 млн. тонн. На втором месте Саудовская Аравия с 4,61 млн. тонн, на третьем - Ангола с 3,57 млн. тонн.
Аналитики говорят, что продажа нефтяных фьючерсов в юанях - это инструмент, направленный на дедолларизацию и нефтяного рынка, и всей мировой экономики. Правда, этот процесс небыстрый.
С 70-х годов прошлого века страны ОПЕК продают черное золото в нефтедолларах, напоминают аналитики УК “КапиталЪ”. Широкая конверсия нефтедолларов в казначейские облигации США (treasuries) была и остается жизненно важной составляющей американской экономики. Но отныне производители нефти способны будут предпринимать стратегические шаги по обмену нефти на золото или на treasuries в зависимости от будущих ожиданий.
Сам рынок такого вида деривативов* выглядит достаточно перспективно, считает руководитель направления анализа отраслей и рынков капитала Промсвязьбанка Евгений ЛОКТЮХОВ. Рост его емкости будет подпитываться двумя категориями клиентов.
В первую очередь этот инструмент будет интересен части профессиональных участников нефтяного рынка, рискующих получить проблемы из-за американских санкций. Второй категорией является китайский спекулятивный капитал, утилизирующий те же юани, которых в КНР крайне много, тогда как возможности для их конвертации в другие активы ограничены, говорит Евгений Локтюхов. Он напоминает, что бурный рост рынка криптовалют также стимулировался в значительной степени китайским капиталом.
“Эта категория участников рынка скорее прельстится последующей возможностью конвертации деривативов в золото, что будет оказывать поддержку рынку золота, но совсем необязательно приведет к переделу валютного рынка”, - считает он.
Евгений Локтюхов полагает, что влияние запуска нового дериватива на дедолларизацию рынка нефти будет весьма умеренным и пока не стоит рассматривать его как угрозу позициям доллара в мире.
В то же время начальник управления по работе с состоятельными клиентами ИК “Церих Кэпитал Менеджмент” Андрей ХОХРИН сомневается в жизнеспособности механизма конвертации в золото.
Рынок нефти и рынок золота несопоставимы по объемам, отмечает он. Поэтому если конвертация в золото и возможна, то никак не в сам металл (его в таком случае просто не хватит), а в некие золотые деривативы.
“Впрочем, сразу возникает вопрос: зачем такие сложности? Ведь можно при экспирации расчетного фьючерса получить юани, а уже на них покупать или золотые фьючерсы, или само золото. Поэтому инструмент такой сложности вряд ли будет жизнеспособен. А коль скоро любая биржа - это весьма прагматичный участник торговых отношений, то и шансов на появление подобного инструмента немного”, - считает он.
В общем, пока новые инициативы Поднебесной не могут быстро изменить долларовое статус-кво. Но стоит помнить, что Китай делает свои шаги в расчете на длительную перспективу.
Газета.Ru
Только факты
- 30 ноября 2015 года исполнительный совет МВФ принял решение о включении юаня в корзину резервных валют SDR - расчетной единицы МВФ. Собственно, мировой резервной валютой с 1 октября 2016 года юань, строго говоря, считаться не будет. До этого статуса ему еще придется дорасти, так как в понимании экспертного сообщества валюта становится мировой, когда ее активно используют в трансграничной торговле и ее доля высока в резервах центробанков.
- В настоящее время статус резервной имеют пять валют SDR: доллар США, евро, фунт стерлингов, иена, юань, а также еще три единицы, не входящие в валютную корзину - швейцарский франк, канадский и австралийский доллары, официально таковыми пока не являются, но учитываются МВФ в статистике резервов центральных банков ведущих стран.
- Вопрос о включении юаня в корзину резервных валют остается достаточно спорным, поскольку он не является в буквальном смысле “свободно используемой” и полностью конвертируемой валютой (то есть валютой рыночного типа), не используется в расчетах международной платежной системы конверсионных валютных операций CLS, не торгуется активно на рынке FOREX, а обменный курс по-прежнему регулируется Народным банком Китая.
- За 2016 год валютные резервы Китая упали почти на 320 млрд. долларов, до 3,011 трлн. долларов.
- В августе 2017 года власти Китая снизили курс юаня, установив его на уровне 1 доллар - 6,65 юаня.
*Деривативы - это производные финансовые инструменты, договоры, по которым стороны получают право или берут обязательство выполнить некоторые действия в отношении базового актива. Стоимость деривативов определяется ценой базового актива - продукта, ценной бумаги, валюты, долгового обязательства...
