1763

Затянуть пояса

     По мнению экспертов, ЦБ России сам участвует в разгоне инфляции и сам же потом предсказывает рост цен

Повышение НДС приведет к росту инфляции до 5% в январе 2019 года.К таргету* в 4% инфляция вернется только в первом квартале 2020 года, обещает ЦБ России. Ряд экспертов считают, что политика регулятора противоречива и непредсказуема, при этом сам ЦБ участвует в разгоне инфляции и сдерживании экономического роста.

Годовая инфляция в России вернется к таргету в 4% в первом квартале 2020 года, заявил во время сессии на Гайдаровском форуме глава департамента исследований и прогнозирования ЦБ Александр МОРОЗОВ.
Как пояснил он в кулуарах форума, в январе 2019 года инфляция в годовом выражении составит примерно 5%.
“Это как раз отвечает тому, как мы видим инфляцию. Нужно сказать, что в том диапазоне оценок, что мы давали - 0,6-1,5 процент­ных пункта для возможного влияния НДС на общий прирост цен, мы точно уходим от верхнего уровня оценки”, - сообщил Морозов журналистам.
Напомним, Банк России перешел к таргетированию инфляции в 2015 году. Тогда впервые в “Основных направлениях денежно-кредитной политики” было зафиксировано целевое значение инфляции на уровне 4%, хотя на тот момент рост цен в России никогда не опускался ниже 6%. Несмотря на последовавшее за этим снижение цен на нефть, а также санкции против российских компаний и банков, ЦБ решил не менять своих целевых ориентиров по инфляции. В результате инфляция за 2017 год составила минимальное значение за всю новейшую историю России в 2,5%.
Таргет и как следствие жесткие кредитные условия имели свои последствия для экономики. В ЦБ настаивают, что за счет нее в 2015 году во время рецессии удалось сдержать глубину экономического спада.
Но есть и другое мнение. “За два года политики высоких ставок денежным властям удалось довести инфляцию до таргетируемого значения. Экономика при этом находилась в состоянии рецессии”, - констатировали эксперты РАНХиГС в докладе “Выводы и издержки инфляционного таргетирования в России”, презентованном во время сессии.
Так, за последние годы (с 2013 года. - Ред.) рост ВВП в России ни разу не достиг даже 2%, тогда как в майских указах до 2024 года указана стратегическая цель - Россия должна войти в пятерку крупнейших экономик мира. И большинство опрошенных изданием Газета.ru ранее весьма скептично оценивали возможность достижения этой цели.
Одно из самых частых обвинений в адрес ЦБ при проведении денежно-кредитной политики - это ужесточение условий кредитования через повышение ключевой ставки и в конечном итоге сдерживание экономического роста.
В ЦБ настаивают, что банки начали повышать ставки по кредитам и депозитам не из-за решения Банка России по росту ключевой ставки.
“Широко распространено мнение, что после повышения Банком России ставки в сентябре стали расти все остальные процентные ставки в российской экономике. Я категорически не согласен с тем, что это стало происходить только после повышения ключевой ставки Банка России”, - сказал Морозов.
В сентябре 2018 года ЦБ повысил свою ключевую ставку до 7,5%, а в декабре - до 7,75% годовых, и многие эксперты связали повышение ставок коммерческих банков именно с этим.
В ЦБ действия банков связали с ростом доходности облигаций федерального займа (ОФЗ), которая начала расти еще с весны 2018 года, - заявил Морозов.
По его словам, это связано с тем, что банки формируют так называемую трансфертную кривую. “Это стоимость их ресурсов, то есть ставка привлечения и ставка размещения ресурсов. Основа трансфертной кривой на коротких временных интервалах до года - это ставка денежного рынка. На интервалах от года и выше - это либо доходность ОФЗ, либо определенные деривативы, процентные свопы и так далее. Большинство банков использует, насколько я знаю, именно доходность ОФЗ, поэтому, когда доходность государственных ценных бумаг растет, это означает, что для банков бенчмарк, основа для стоимости их ресурсов, тоже растет”, - говорит Морозов.
Впрочем, эксперты не совсем согласны с выводами ЦБ.
Режим инфляционного таргетирования влияет на экономический рост через проведение жесткой бюджетной политики в виде сдерживания государственных расходов и монетарной политики, при которой высокие ставки означают дорогие кредиты, поясняет главный экономист “Брокеркредитсервиса” (БКС) Владимир ТИХОМИРОВ.
По его словам, в итоге доходы населения стагнируют в том числе из-за заморозки зарплат в госсекторе, инвестиции растут очень медленно, а дорогие кредиты ограничивают спрос частного сектора и населения.
Как признает эксперт, “вялый рост - это неизбежное следствие начального этапа инфляционного таргетирования, а без снижения долгосрочной инфляции и ее ожиданий нельзя добиться дешевых кредитов, что в итоге и определяет перспективы экономики”. Обеспечить устойчивые и высокие темпы роста в долгосрочной перспективе при отсутствии инфляционного таргетирования невозможно, констатирует Тихомиров.
При этом ряд экспертов указывают на противоречия в рамках проводимой ЦБ политики по сдерживанию инфляции. Так, главный экономист “ВТБ капитала” по России Александр ИСАКОВ отметил, что сейчас политика регулятора очень неопределенная: непонятно, какое следующее решение примет ЦБ.
Главный экономист Альфа-банка Наталия ОРЛОВА отметила, что ЦБ сам и участвует в разгоне инфляции. Так, дополнительное давление на валютные рынки создали средства, выделенные на санацию банков: судя по балансам ЦБ, это 2,6 трлн. руб. (около $39,2 млрд.), указывает она. Впрочем, низкий рост экономики, по словам Орловой, связан со структурными проблемами в России.
Между тем, как указывает директор экспертной группы Veta Дмитрий ЖАРСКИЙ, в других странах руководство ЦБ несет ответственность за отклонение инфляции от таргетов вплоть до смены руководства, а у нас за отклонения от таргета в большей степени ответственность несет правительство, а сами отклонения компенсируются в основном вносимыми в них корректировками. “То есть в целом можно говорить, что в чистом виде инфляционное таргетирование в России не применяется”, - отмечает эксперт.
Газета.ru

КСТАТИ

Списать долги, чтобы не было массовых протестов

“Дочка” российского “Газпрома” в Чечне не намерена соглашаться с решением суда в Грозном, который постановил списать долги с населения республики на сумму 9 млрд. руб. (почти $136 млн.) В компании не считают долги безнадежными и намерены взыскивать их и дальше.

“Поставщик газа не предоставлял суду документы, из которых бы следовало, что данная задолженность безнадежная. Намерены обжаловать решение суда”, - заявил вчера изданию РБК представитель “Газпром межрегион­газа”.
Заводской районный суд Грозного 16 января признал компанию виновной в незаконном бездействии, из-за которого у населения образовалась задолженность в размере 9 млрд. руб. По мнению прокуратуры, компания не составляла документов, которые требовались для списания дебиторской задолженности населения, оказавшейся безнадежной из-за истечения сроков исковой давности. Одновременно, утверждали в прокуратуре, массовые требования “Газпром межрегионгаза” о выплате долгов создавали социальную напряженность и могли повлечь протестные выступления населения.
Отметим, в октябре 2018 года в своем официальном Telegram-канале глава Чечни Рамзан КАДЫРОВ писал, что “в Грозном достаточно остро стоит вопрос погашения задолженности за газ и электричество отдельной категорией граждан”. Кадыров подчеркивал, что просто отключать людей от сетей нельзя. “Я неоднократно проводил заседание республиканской комиссии и предлагал тщательно проверить, кто может или не способен погасить задолженность. Нуждающимся - помочь, а к остальным принять предусмотренные законом меры”, - заявлял Кадыров.
Между тем на странице пресс-службы “Газпром межрегионгаза” в разделе пресс-релизов все сообщения с 2016 года связаны со взысканием долгов с населения. В последнем сообщении, датированном 15 февраля 2018 года, указывается, что только в январе 2018 года компания направила в суды Чечни иски на сумму более 54 млн. руб. (более $937 тыс.)
РБК

Поделиться
Класснуть

Свежее