Fitch ожидает уменьшения активов Нацфонда РК до до 31% от ВВП в 2021 и до 30% в 2022 году
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг Казахстана в иностранной валюте на уровне «ВВB» со «стабильным» прогнозом», сообщило агентство.
«Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») Казахстана в иностранной валюте на уровне «ВВB» со «стабильным» прогнозом», - говорится в сообщении на сайте агентства.
Внешние активы Национального фонда и официальные международные резервы Нацбанка в совокупности увеличились до $94 млрд или 57% от ВВП на конец 2020 года. Чистые иностранные активы государства, составлявшие 49% от ВВП на конец 2020 года, существенно выше текущей медианы для рейтинговой категории «BBB» в -2,4%, но должны снизится, по оценке аналитиков агентства, до 43% к концу 2021 года и 39% в 2022 году, по мере постепенного восстановления бюджетных накоплений от нефтяных доходов.
Гибкость курса тенге сыграла ключевую роль в абсорбировании шока, обусловленного ценами на нефть в 2020 году. Курс снизился на 13% к доллару США в апреле, что ограничило влияние более низких нефтяных цен на внешние резервы, а на текущий момент примерно на 10% ниже докризисного уровня.
Дефицит счета текущих операций будет, по прогнозам Fitch, на уровне 3,5% от ВВП в 2021 году и сократится до 2,2% от ВВП в 2022 году. Объемы добычи нефти восстановятся до уровней 2019 года лишь после 2022 года. Дефицит будет финансироваться за счет крупных проектов с привлечением прямых иностранных инвестиций в нефтегазовом секторе.
Дефицит консолидированного бюджета – 3,7% от ВВП в 2020 году, то есть небольшой по сравнению с сопоставимыми эмитентами с рейтингами в категории «BBB», что частично отражало крупные незапланированные поступления, составившие 5,2% от ВВП, от инвестдоходов Нацфонда и доходов от валютной переоценки, а также разовую компенсацию, составившую 1% от ВВП по итогам урегулирования спора по нефтяному контракту. Эти дополнительные доходы приблизительно компенсировали снижение нефтяных доходов бюджета на 50,6% в 2020 году. Стимулирование в связи с COVID- 19 составило Т6,3 трлн, 9% от ВВП в 2020 году.
Дефицит консолидированного бюджета сократится, по прогнозам Fitch, соответственно до 3,4% и 1,3% от ВВП в 2021 и 2022 годах, доходы снизятся, бюджетные расходы должны сократиться. Программы поддержки продолжатся в 2021 году, включая субсидирование жилья и поддержку МСБ.
В результате увеличения выпуска долговых обязательств в 2020 году, показатель долга вырос до 23,9% от ВВП, что ниже половины от текущей медианы для рейтинговой категории «BBB» в 55,1%. Внутренний долг вырос на 3,7 п.п., при этом 3 п.п. было абсорбировано ЕНПФ. Fitch ожидает, что финансироваться консолидированный дефицит в 2021 году будет за счет выпуска внутренних долговых обязательств и активов Нацфонда, что сократит долг до 23,3% от ВВП в 2021 году. Активы Нацфонда снизятся, по прогнозам аналитиков агентства, до 31% от ВВП в 2021 и до 30% к 2022 году. Рост реал ного ВВП восстановится до 3,5% в 2021 году после сокращения на 2,6% в 2020 году.
В банковском секторе остаются умеренные риски предыдущих периодов. Проблемы с качеством активов, обусловленные влиянием пандемии, еще не отражены в данных по неработающим кредитам, но ожидается, что они будут управляемыми.
Рейтинг может быть повышен при укреплении экономической политики, наращивании фискальных и внешних буферных резервов или повышении устойчивости госфинансов и экономики к шокам по ценам на сырьевые товары и может быть понижен при ослаблении суверенного баланса из-за снижения цен на сырье или материализации существенных условных обязательств со стороны компаний в госсобственности или банковского сектора, снижении надежности монетарной политики или недостаточной гибкости обменного курса.
По сообщению КазТАГ
